MN
Khám phá và trải nghiệm cá nhân
MN

Giáo Trình Giới Thiệu Về Kinh Doanh – Chương 1 – Phần 1.5: Các mục tiêu cần đạt của Kinh tế vĩ mô

1.5 Achieving Macroeconomic Goals

Cách mà chính phủ sử dụng chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa để đạt được mục tiêu kinh tế toàn cầu của mình?

Để đạt được các mục tiêu kinh tế vĩ mô, các quốc gia thường phải lựa chọn giữa các giải pháp thay thế có tính xung đột. Đôi khi nhu cầu chính trị lấn át nhu cầu kinh tế. Ví dụ, việc kiểm soát lạm phát có thể dẫn tới một giai đoạn khó khăn về mặt chính trị với tỷ lệ thất nghiệp cao và tăng trưởng thấp. Hoặc, trong năm bầu cử, các chính trị gia có thể phản đối việc tăng thuế để kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, chính phủ phải cố gắng hướng dẫn nền kinh tế đạt được sự cân bằng hợp lý giữa tăng trưởng, việc làm và ổn định giá cả. Hai công cụ chính được sử dụng là chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa.

Chính sách Tiền tệ (Monetary Policy)

Chính sách tiền tệ đề cập đến các chương trình của chính phủ nhằm kiểm soát lượng tiền lưu thông trong nền kinh tế và lãi suất. Những thay đổi trong cung tiền ảnh hưởng đến cả mức độ hoạt động kinh tế và tỷ lệ lạm phát. Hệ thống Dự trữ Liên bang (Fed), hệ thống ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, in tiền và kiểm soát số tiền sẽ được lưu hành. Cung tiền cũng được kiểm soát bởi quy định của Fed đối với một số hoạt động ngân hàng.

Khi Fed tăng hoặc giảm lượng tiền trong lưu thông, nó sẽ ảnh hưởng đến lãi suất (chi phí vay tiền và lợi nhuận khi cho vay). Fed có thể thay đổi lãi suất tiền mà họ cho các ngân hàng vay để báo hiệu cho hệ thống ngân hàng và thị trường tài chính rằng họ đã thay đổi chính sách tiền tệ. Những thay đổi này có tác động lan tỏa. Ngược lại, các ngân hàng có thể chuyển sự thay đổi này tới người tiêu dùng và doanh nghiệp nhận khoản vay từ ngân hàng. Nếu chi phí vay tăng, nền kinh tế sẽ chậm lại vì lãi suất ảnh hưởng đến quyết định chi tiêu hoặc đầu tư của người tiêu dùng và doanh nghiệp. Ngành công nghiệp nhà ở, kinh doanh và đầu tư phản ứng nhiều nhất với những thay đổi về lãi suất.

Do cuộc suy thoái 2007–2009 và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu xảy ra sau đó, Fed đã giảm lãi suất quỹ liên bang—lãi suất tính cho các khoản vay qua đêm giữa các ngân hàng—xuống 0% vào tháng 12 năm 2008 và giữ lãi suất ở mức 0 cho đến tháng 12 năm 2015 , khi nó tăng tỷ lệ lên 0,25 phần trăm. Quyết định này đánh dấu lần tăng lãi suất quỹ liên bang đầu tiên kể từ tháng 6 năm 2006, khi lãi suất quỹ liên bang là 5,25%. Khi nền kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy sự tăng trưởng chậm nhưng đều đặn, Fed sau đó đã tăng lãi suất quỹ liên bang lên khoảng 0,75 đến 1% vào tháng 3 năm 2017. Đúng như dự đoán, sự thay đổi này có tác động lan tỏa: các Ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực tăng lãi suất. suất chiết khấu mà họ tính cho các ngân hàng thương mại đối với các khoản vay ngắn hạn, nhiều ngân hàng thương mại tăng lãi suất mà họ tính cho khách hàng, và các công ty thẻ tín dụng tăng lãi suất phần trăm hàng năm (APR) mà họ tính cho người tiêu dùng trên số dư thẻ tín dụng của họ.

Như bạn có thể thấy, Fed có thể sử dụng chính sách tiền tệ để thu hẹp hoặc mở rộng nền kinh tế. Với chính sách thắt chặt, Fed hạn chế hoặc thắt chặt nguồn cung tiền bằng cách bán chứng khoán chính phủ hoặc tăng lãi suất. Kết quả là tăng trưởng kinh tế chậm hơn và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn. Do đó, chính sách thắt chặt làm giảm chi tiêu và cuối cùng làm giảm lạm phát. Với chính sách mở rộng, Fed tăng hoặc giảm tốc độ tăng trưởng cung tiền. Chính sách mở rộng kích thích nền kinh tế. Lãi suất giảm, do đó chi tiêu của doanh nghiệp và người tiêu dùng tăng lên. Tỷ lệ thất nghiệp giảm khi doanh nghiệp mở rộng. Nhưng việc tăng cung tiền cũng có mặt tiêu cực: chi tiêu nhiều hơn sẽ đẩy giá cả lên cao, làm tăng tỷ lệ lạm phát.

Hình 1.8 Powell: Là Chủ tịch Hội đồng Thống đốc Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, Jerome (Jay) Powell được coi là biểu tượng của chính sách tiền tệ Hoa Kỳ. Powell tiếp quản chức vụ Chủ tịch vào tháng 2 năm 2018 từ Janet Yellen, người phụ nữ đầu tiên được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed. Nhiệm vụ của Chủ tịch Hội đồng Thống đốc Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ là gì? (Tín dụng: Federal Reserve/ flickr/ Công việc Chính phủ Hoa Kỳ)

Chính sách Tài khóa (Fiscal Policy)

Công cụ kinh tế khác được chính phủ sử dụng là chính sách tài khóa, chương trình thuế và chi tiêu. Bằng cách cắt giảm thuế hoặc tăng chi tiêu, chính phủ có thể kích thích nền kinh tế. Hãy xem lại Hình 1.6. Chính phủ càng mua nhiều từ doanh nghiệp thì doanh thu và sản lượng của doanh nghiệp càng lớn. Tương tự như vậy, nếu người tiêu dùng hoặc doanh nghiệp phải đóng thuế ít hơn, họ sẽ có nhiều thu nhập hơn để chi tiêu cho hàng hóa và dịch vụ. Chính sách thuế ở Hoa Kỳ do đó ảnh hưởng đến quyết định kinh doanh. Thuế doanh nghiệp cao có thể khiến các công ty Hoa Kỳ khó cạnh tranh hơn với các công ty ở các quốc gia có mức thuế thấp hơn. Do đó, các công ty có thể chọn đặt cơ sở ở nước ngoài để giảm gánh nặng thuế.

Không ai thích đóng thuế, mặc dù chúng ta miễn cưỡng chấp nhận điều đó. Mặc dù hầu hết công dân Hoa Kỳ phàn nàn rằng họ bị đánh thuế quá cao, nhưng chúng ta phải trả thuế bình quân đầu người (mỗi người) thấp hơn so với công dân ở nhiều quốc gia tương tự như chúng ta. Ngoài ra, thuế của chúng tôi chiếm tỷ lệ phần trăm trong tổng thu nhập và GDP thấp hơn so với hầu hết các quốc gia.

Tất nhiên, thuế là nguồn thu chính của chính phủ chúng ta. Hàng năm, tổng thống chuẩn bị ngân sách cho năm tới dựa trên các khoản thu và chi ước tính. Quốc hội nhận được báo cáo và khuyến nghị của tổng thống, sau đó thường tranh luận và phân tích ngân sách đề xuất trong vài tháng. Đề xuất ban đầu của tổng thống luôn được sửa đổi theo nhiều cách. Hình 1.9 cho thấy nguồn thu và chi của ngân sách Hoa Kỳ.

Hình 1.9: Thu nhập và Chi phí cho Ngân sách Liên bang
Nguồn: Kho bạc Hoa Kỳ, “Bảng Tuyên bố Cuối cùng hàng tháng về Thu chi của Chính phủ Hoa Kỳ cho Năm Tài khóa 2016,” https://www.fiscal.treasury.gov, truy cập ngày 23 tháng 5 năm 2017.

Trong khi chính sách tài khóa có tác động lớn đến doanh nghiệp và người tiêu dùng, việc tăng chi tiêu chính phủ liên tục lại đặt ra một vấn đề quan trọng khác. Khi chính phủ thu nhiều tiền hơn từ doanh nghiệp và người tiêu dùng (khu vực tư nhân), một hiện tượng được gọi là lấn chiếm sẽ xảy ra. Dưới đây là ba ví dụ về việc lấn át:

  1. Chính phủ chi tiêu nhiều hơn cho các thư viện công cộng và các cá nhân mua ít sách hơn ở hiệu sách.
  2. Chính phủ chi tiêu nhiều hơn cho giáo dục công và cá nhân chi tiêu ít hơn cho giáo dục tư nhân.
  3. Chính phủ chi tiêu nhiều hơn cho giao thông công cộng và các cá nhân chi tiêu ít hơn cho giao thông cá nhân.

Nói cách khác, chi tiêu chính phủ đang lấn át chi tiêu tư nhân.

Nếu chính phủ chi tiêu nhiều hơn cho các chương trình (dịch vụ xã hội, giáo dục, quốc phòng) hơn số tiền thu được từ thuế thì kết quả là thâm hụt ngân sách liên bang. Để cân bằng ngân sách, chính phủ có thể cắt giảm chi tiêu, tăng thuế hoặc thực hiện kết hợp cả hai. Khi không thể cân đối ngân sách, chính phủ phải bù đắp phần thiếu hụt bằng cách đi vay (giống như bất kỳ doanh nghiệp hoặc hộ gia đình nào).

Năm 1998, lần đầu tiên trong một thế hệ, ngân sách liên bang có thặng dư (thu vượt chi) khoảng 71 tỷ USD. Tuy nhiên, thặng dư ngân sách đó chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Đến năm 2005, thâm hụt là hơn 318 tỷ USD. Trong năm tài chính 2009, thâm hụt liên bang ở mức cao nhất mọi thời đại là hơn 1,413 nghìn tỷ USD. Sáu năm sau, vào cuối năm tài chính 2015, thâm hụt giảm xuống còn 438 tỷ USD.25 Chính phủ Hoa Kỳ đã bị thâm hụt ngân sách trong nhiều năm. Tổng số thâm hụt tích lũy trong quá khứ này là nợ quốc gia, hiện lên tới khoảng 19,8 nghìn tỷ USD, tương đương khoảng 61.072 USD cho mỗi đàn ông, phụ nữ và trẻ em ở Hoa Kỳ. Tổng lãi suất của khoản nợ là hơn 2,5 nghìn tỷ USD mỗi năm. Để bù đắp thâm hụt, chính phủ Hoa Kỳ vay tiền từ người dân và doanh nghiệp dưới dạng tín phiếu kho bạc, trái phiếu kho bạc và trái phiếu kho bạc. Đây là các IOU liên bang trả lãi cho chủ sở hữu của chúng.

Nợ quốc gia là một vấn đề nhạy cảm được tranh luận không chỉ trong hội trường Quốc hội mà còn bởi cả công chúng. Một số người tin rằng thâm hụt góp phần vào tăng trưởng kinh tế, việc làm cao và ổn định giá cả. Những người khác có những quan ngại sau đây về khoản nợ quốc gia cao như vậy:

  1. Không phải ai cũng nắm giữ khoản nợ: Chính phủ rất ý thức về việc ai thực sự chịu gánh nặng nợ quốc gia và theo dõi xem ai nắm giữ trái phiếu nào. Nếu chỉ có người giàu là người sở hữu trái phiếu thì chỉ có họ mới nhận được tiền lãi và cuối cùng có thể nhận được nhiều tiền lãi hơn số tiền họ phải trả thuế. Trong khi đó, những người nghèo hơn, những người không nắm giữ trái phiếu, cuối cùng sẽ phải đóng thuế và chuyển sang tiền lãi cho người giàu, khiến khoản nợ trở thành gánh nặng không công bằng đối với họ. Do đó, đôi khi chính phủ đã chỉ đạo các ngân hàng thương mại giảm tổng nợ bằng cách thoái vốn một số trái phiếu nắm giữ. Đó cũng là lý do Kho bạc tạo ra trái phiếu tiết kiệm. Bởi vì những trái phiếu này được phát hành với mệnh giá tương đối nhỏ nên chúng cho phép nhiều người mua và nắm giữ nợ chính phủ hơn.
  2. Nó lấn át đầu tư tư nhân: Nợ quốc gia cũng ảnh hưởng đến đầu tư tư nhân. Nếu chính phủ tăng lãi suất trái phiếu để có thể bán chúng, điều đó sẽ buộc các doanh nghiệp tư nhân có trái phiếu doanh nghiệp (nghĩa vụ nợ dài hạn do một công ty phát hành) cạnh tranh với trái phiếu chính phủ để lấy đô la của nhà đầu tư, phải tăng lãi suất trái phiếu của họ để duy trì tính cạnh tranh. Nói cách khác, việc bán nợ chính phủ để tài trợ cho chi tiêu của chính phủ khiến khu vực tư nhân phải tốn kém hơn trong việc tài trợ cho khoản đầu tư của chính mình. Kết quả là nợ chính phủ có thể lấn át đầu tư tư nhân và làm chậm tăng trưởng kinh tế ở khu vực tư nhân.

Nguồn:

https://openstax.org/books/introduction-business/pages/1-5-achieving-macroeconomic-goals

Bản quyền:

OpenStax, Rice University

Dịch và biên tập Tiếng Việt:

Nguyễn Tuấn Minh